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Michael Maharrey | Por Que os Bancos Centrais Estão a Comprar Ouro?

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Os bancos centrais em todo o mundo estão a acumular ouro. Por quê?

 

Os números finais para 2022 serão divulgados em breve, mas já sabemos que o ouro adquirido pelos bancos centrais quase certamente será superior às compras líquidas de 656.2 toneladas em 2018. Segundo o Word Gold Council (WGC), 2018 marcou o nível mais alto de compras líquidas anuais de ouro pelos bancos centrais desde a suspensão da conversibilidade do dólar em ouro em 1971, e o segundo maior total anual já registado.

 

Os bancos centrais adicionaram quase 400 toneladas de ouro apenas no 3º trimestre de 2022, segundo dados compilados pelo WGC. Isso foi 300% maior do que no 3º trimestre de 2021 e foi o maior aumento trimestral das reservas de ouro dos bancos centrais desde que o WGC começou a manter registos em 2000.

 

Juntamente com as compras típicas, houve grandes aumentos não declarados nas reservas de ouro dos bancos centrais no 3º trimestre. Os bancos centrais que muitas vezes falham em relatar compras incluem a China e a Rússia. Muitos analistas acreditam que a China foi o comprador de ouro misterioso para minimizar a exposição ao dólar americano.

 

E então, em novembro, o People’s Bank of China – PBoC (o banco central da China) anunciou sua primeira compra oficial de ouro desde 2019.

 

Por que estamos a ver esse grande aumento na compra de ouro pelo bancos centrais?

 

O economista Daniel Lacalle propôs vários fatores em um recente artigo.

 

Em primeiro lugar, a maioria dos bancos centrais detém a maior parte de suas reservas em dólares americanos na forma de títulos do Tesouro. Muitos países gostariam de ser menos expostos ao dólar americano. Lacalle disse que manter dólares americanos pode ter sido um fator estabilizador em 2022, mas isso pode mudar “se os próximos dez anos trouxerem uma onda de desvalorização do dinheiro que nunca aconteceu antes”.

 

Lacalle também cita o movimento lento, mas constante, em direção à central bank digital currency – CBDC, mencionando que isso mudaria completamente a maneira como o dinheiro funciona.

 

“Ao emitir uma moeda digital diretamente na conta do cidadão no banco central, a instituição financeira teria todo o acesso às informações dos poupadores e, mais importante, poderia acelerar o mecanismo de transmissão da política monetária ao eliminar os canais que impedem o aumento da inflação de preços: o canal bancário e o gargalo da demanda por crédito. O que tem impedido a inflação de preços aumentar muito mais é que a forma como a política monetária é repassada é sempre freada pela demanda por crédito no sistema bancário. Isso, obviamente, levou a um enorme aumento dos preços dos ativos financeiros e ainda fez com que os preços [ao consumidor] disparassem quando o crescimento da oferta monetária foi usado para pagar os gastos e subsídios do governo.

 

Se os bancos centrais começarem a emitir moedas digitais, o nível de destruição do poder de compra das moedas visto nos últimos 50 anos será extremamente pequeno em comparação com o que pode ocorrer com o controlo desenfreado do banco central.

 

Em tal ambiente, o status do ouro como reserva de valor seria inigualável.”

 

Lacalle disse que poderíamos estar a caminhar para um período sem precedentes de devastação monetária. Esta é outra razão para possuir ouro.

 

O Financial Times informou recentemente que os bancos centrais já estão a perder uma quantia significativa de dinheiro devido à queda do valor dos títulos em seus balanços. Até o 1º semestre de 2022, o Federal Reserve (o banco central dos EUA) perdeu US$ 720 mil milhões. Outros bancos centrais relataram perdas semelhantes. Isso significa que terão de preencher a lacuna. Lacalle aponta que os bancos centrais podem recorrer a seus governos – em outras palavras, aos pagadores de impostos:

 

“A onda de destruição monetária que pode resultar de um novo recorde na dívida global, enormes perdas nos ativos dos bancos centrais e a emissão de moedas digitais [pelos bancos centrais] levam a apenas um verdadeiro porto seguro com séculos de status comprovado como reserva de valor: o ouro. Isso ocorre porque os bancos centrais estão cientes de que os governos não estão a cortar gastos deficitários.”

 

Lacalle pergunta: “Por que os bancos centrais aumentam suas compras de ouro exatamente quando as perdas aparecem em seus balanços?”

 

Sua resposta:

 

“Para aumentar seu nível de reserva, diminuir as perdas e prever como as moedas digitais recém-criadas podem afetar a inflação de preços. Como comprar títulos soberanos europeus ou norte-americanos não diminui o risco de perder dinheiro se a inflação de preços continuar alta, é muito provável que a única opção real seja comprar mais ouro.

 

A única razão pela qual os bancos centrais compram ouro é para proteger seus balanços de seus próprios programas de destruição monetária; eles não têm escolha a não ser fazê-lo.”

 

 

Artigo originalmente publicado no Schiff Gold.

 

Tradução e edição de André Marques.

 

Autor: Michael Maharrey é o editor-chefe do blog Schiff Gold e o apresentador do Friday Gold Wrap Podcast e da série de entrevistas It’s Your Dime. Veja as suas publicações.

 

Nota: As opiniões expressas neste artigo não necessariamente vão totalmente de acordo com as da Elementum Portugal e do tradutor/editor deste artigo.

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