No final de janeiro, a dívida federal dos EUA ultrapassou os 30 trilhões de dólares americanos (US$).Em 16 de dezembro, a dívida havia atingido os US$ 29 trilhões. Ou seja, emapenas 46 dias, o governo federal dos EUA adicionou US$1 trilhão em dua dívida.
Em julho de 2021, a dívida federal haviaatingido os US$ 28.49 trilhões. Para efeitos comparativos, entre janeiro de 2017 e janeiro de 2020 a dívida federalaumentou cerca de US$ 4 trilhões. Portanto, em apenas 1 ano e meio (janeiro2020-junho de 2021), a dívida federal aumentou o mesmo que em 4 anos(2017-2020).
Como mencionei aqui, em dezembro e em janeiro, o banco central dos EUA (Federal Reserve – Fed)manteve o ritmo de compra de ativos que vinha a fazer antes de anunciar otapering (processo de redução gradual do ritmo de compras mensais de ativos porparte do banco central até o ponto de encerrar o programa de compras de ativos,o que significaria que o Fed iria parar de aumentar o seu balanço) em novembro.
De 1º de dezembro a 2 de fevereiro, o Fed comprou cerca de US$ 136 mil milhões em títulos de dívida federal e cerca de US$90 mil milhões em títulos hipotecários (as Mortgage-backed Securies– MBS’s).
Veja a composição do balanço do Fed desde2008:
Figura 1 – Composição do Balanço do Fed(2008-2022)
Total dos Ativos (Linha Roxa); Títulos deDívida Federal (Linha Vermelha); MBS’s (Linha Verde).
Fonte: St. Louis Fed – Elaboração Própria.
O governo não pretende diminuir os gastos.Apenas em dezembro, o governo federal gastou US$ 508 mil milhões. O nível de gastos de dezembro foi o mais alto de todos os tempos. Nos primeirostrês meses do ano fiscal de 2022 (que deu início em 1º de outubro de 2021 eterminará em 30 de setembro de 2022), o governo federal gastou US$ 1.43trilhões. Esse é um recorde para o primeiro trimestre de qualquer ano fiscal,segundo a Reuters.
Há ainda mais gastos por vir. O Congresso jáaprovou um enorme plano de infraestrutura. Por enquanto, o projeto de lei“Build Back Better” está parado, mas pode ser aprovado depois, com ou semalterações. E outros gastos podem sempre aparecer, mesmo que este plano nãoseja aprovado.
A dívida federal por cidadão ultrapassou osUS$ 90 mil; por pagador de imposto, ultrapassou os US$239 mil. Em percentagemdo PIB, encontra-se em 124.73%.
O preço do ouro é muito influenciado pelastaxas de juro do doa EUA (e também, como pudemos ver aqui e aqui, pelas taxas de juro reais). Opensamento convencional é que aumentos dos juros são levam a uma diminuição dopreço do ouro. É por isto que toda vez que recebemos notícias de inflaçãopreços maiores do que o esperado no ano passado, o preço do ouro baixava. Amaioria dos investidores e instituições financeiras presumia que o Fed seguiriacom o tapering e aumentaria os juros.
O Fed afirma que, em breve, irá aumentar osjuros e diminuir o seu balanço. Porém, como mencionei aqui, o Fed não tem muito espaço para tal. E nãodeve chegar muito longe sem provocar grandes complicações no mercado financeiroe na economia real. E, como vimos aqui, o Fed não costuma entregar os aumentos de juros projetados.
Por enquanto, apesar desta narrativa do Fed, opreço do ouro em dólares americanos está numa tendência de subida (desdedezembro). E o mesmo ocorre com o preço em euros.Vamos continuar a acompanhar e ver como o preço do ouro comportar-se-á,sobretudo se o Fed realmente aumentar os juros e diminuir seu balanço.
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André Marques