{"id":242875,"date":"2022-05-26T09:37:20","date_gmt":"2022-05-26T08:37:20","guid":{"rendered":"https:\/\/elementum.pt\/2022\/05\/26\/daniel-lacalle-como-a-impressao-de-dinheiro-destruiu-a-argentina-e-pode-destruir-outros-paises\/"},"modified":"2022-08-01T12:30:47","modified_gmt":"2022-08-01T11:30:47","slug":"daniel-lacalle-como-a-impressao-de-dinheiro-destruiu-a-argentina-e-pode-destruir-outros-paises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/daniel-lacalle-como-a-impressao-de-dinheiro-destruiu-a-argentina-e-pode-destruir-outros-paises\/","title":{"rendered":"Daniel Lacalle | Como a Impress\u00e3o de Dinheiro Destruiu a Argentina e Pode Destruir Outros Pa\u00edses"},"content":{"rendered":"

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As palavras mais perigosas em pol\u00edticamonet\u00e1ria e economia s\u00e3o \u201cdesta vez \u00e9 diferente\u201d. O grande erro dos pol\u00edticosna Argentina \u00e9 acreditar que a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 multicausal e que tudo se resolve comdoses crescentes de intervencionismo.<\/span><\/p>\n


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O \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor da Argentinateve um aumento anual de 58% em abril de 2022, 2.9% acima da varia\u00e7\u00e3o registadaem mar\u00e7o passado. Uma verdadeira cat\u00e1strofe. A taxa de infla\u00e7\u00e3o ao consumidorda Argentina \u00e9 mais de seis vezes superior a do Uruguai, cinco vezes superior ado Chile, quatro vezes superior a do Brasil ou do Paraguai, pa\u00edses vizinhosexpostos aos mesmos problemas globais.<\/span><\/p>\n


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N\u00e3o, a infla\u00e7\u00e3o na Argentina n\u00e3o \u00e9multicausal, tem apenas uma causa: uma pol\u00edtica monet\u00e1ria extrativista e confiscat\u00f3ria.Impress\u00e3o de pesos argentinos sem controlo e sem demanda. A Argentina infla suabase monet\u00e1ria para financiar gastos p\u00fablicos excessivos, inflados edestrutivos.<\/span><\/p>\n


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At\u00e9 agora este ano, a base monet\u00e1ria sofreu umaumento de 43.83%, o que \u00e9 uma loucura total. A taxa de infla\u00e7\u00e3o ao consumidor\u00e9 de 58.2%.<\/span><\/p>\n


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Nos \u00faltimos tr\u00eas anos a base monet\u00e1ria teve umaumento de 179.73% e em 10 anos mais de 1543.8%. Isto \u00e9 uma aberra\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica,n\u00e3o \u201cpol\u00edtica monet\u00e1ria inclusiva\u201d como Axel Kicillof, governador de BuenosAires, chamou.<\/span><\/p>\n


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Nos \u00faltimos dez anos, o peso argentino perdeu99% de seu valor em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar americano. A Impress\u00e3o de pesos argentinosest\u00e1 a expropriar a riqueza do pa\u00eds.<\/span><\/p>\n


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Muitos peronistas argentinos dizem que osEstados Unidos tamb\u00e9m aumentam massivamente sua oferta monet\u00e1ria e n\u00e3o t\u00eaminfla\u00e7\u00e3o ao consumidor. O argumento n\u00e3o se sustenta. A base monet\u00e1ria dosEstados Unidos cresce a uma taxa de 9.9%, seis vezes menos do que a daArgentina. Al\u00e9m disto, os Estados Unidos tamb\u00e9m sofrem com uma infla\u00e7\u00e3o aoconsumidor de 8.5% [Nota do editor: na verdade, calculada com a metodologiamais honesta que o pr\u00f3prio governo utilizava na d\u00e9cada de 1980, est\u00e1 acima de16%<\/a><\/span>]. No auge do excesso de dinheiro nos EUA, a base monet\u00e1ria cresceu 26.9%. Nessemesmo per\u00edodo, a da Argentina triplicou (e com demanda decrescente por pesos,enquanto a demanda global e local por d\u00f3lares americanos cresceu).<\/span><\/span><\/p>\n


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Em termos agregados, a oferta monet\u00e1ria daArgentina, incluindo toda a moeda em circula\u00e7\u00e3o, teve um aumento de 2328.09% emdez anos, enquanto nos Estados Unidos dobrou. Em outras palavras, a ofertamonet\u00e1ria agregada na Argentina na \u00faltima d\u00e9cada aumentou mais de onze vezes ataxa dos Estados Unidos.<\/span><\/p>\n


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N\u00e3o s\u00e3o apenas os estrangeiros que n\u00e3o exigempesos ou os aceitam em transa\u00e7\u00f5es internacionais, o que \u00e9 uma realidade. Oscidad\u00e3os da Argentina n\u00e3o aceitam sua pr\u00f3pria moeda como reserva de valor,unidade de medida e meio de pagamento na maioria das vezes.<\/span><\/p>\n


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O mais triste \u00e9 que muitos dizem que aArgentina j\u00e1 foi dolarizada antes e n\u00e3o deu certo. N\u00e3o houve dolariza\u00e7\u00e3o naArgentina. Foi feito um engano que era dizer que um peso era igual a um d\u00f3laramericano. Assim como as stable coins [Nota do editor: stable coins s\u00e3o criptomoedas- supostamente – lastreadas por moedas fiduci\u00e1rias, como o Tether, quesupostamente possui um lastro de 1\/1 com o d\u00f3lar americano. Digo supostamentepois n\u00e3o h\u00e1 muita certeza de que a Tether Limited, a empresa que emite oTether, tenha reservas o suficiente para honrar o lastro de 1\/1] que est\u00e3o acair no mercado hoje, a \u2018dolariza\u00e7\u00e3o\u2019 da Argentina era simplesmente uma fal\u00e1cia.E, quando estourou, os formuladores de pol\u00edticas destru\u00edram ainda mais o poderde compra da moeda.<\/span><\/p>\n


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Os Estados Unidos n\u00e3o t\u00eam este problema…ainda. A confian\u00e7a no d\u00f3lar americano ainda n\u00e3o est\u00e1 a cair. Est\u00e1 a subir e \u00e9por isto que est\u00e1 a fortalecer-se em rela\u00e7\u00e3o a maioria das principais moedas domundo. A principal raz\u00e3o para esta for\u00e7a relativa \u00e9 que o Federal Reserve [Notado editor: o banco central dos EUA] monitora a demanda global por d\u00f3lares americanose sua atual pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 vista como uma a\u00e7\u00e3o contra a alta taxa deinfla\u00e7\u00e3o ao consumidor. No entanto, a fal\u00e1cia muitas vezes repetida queafirmava que a impress\u00e3o massiva de dinheiro n\u00e3o causa infla\u00e7\u00e3o terminouabruptamente com o desastre cometido em 2020: um aumento sem precedentes nosgastos do governo financiado com dinheiro rec\u00e9m-criado, fazendo com que ainfla\u00e7\u00e3o ao consumidor disparasse vigorosamente.<\/span><\/p>\n


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O d\u00f3lar americano n\u00e3o sofre porque asalternativas ao mesmo s\u00e3o piores, (seja porque os outros bancos centraisimprimem moeda de forma ainda mais agressiva ou porque alguns pa\u00edses t\u00eamcontrolos de capital e falta de seguran\u00e7a jur\u00eddica). No entanto, o FederalReserve n\u00e3o pode dar-se ao luxo de descansar. A confian\u00e7a em uma moeda comoreserva de valor, unidade de medida e meio de pagamento pode desaparecer maisrapidamente do que os formuladores de pol\u00edticas imaginam. O atual sistema defreios e contrapesos na economia dos EUA e seu sistema financeiro aberto mant\u00eamo d\u00f3lar americano vivo como moeda de reserva mundial, mas as nuvens est\u00e3o a seacumular. Por um lado, os pol\u00edticos nos Estados Unidos est\u00e3o cada vez mais a defendera ado\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas monet\u00e1rias ainda mais agressivas para financiar umor\u00e7amento governamental crescente. Por outro lado, algumas na\u00e7\u00f5es est\u00e3o abuscar alternativas ao d\u00f3lar americano precificar as commodities. Estas amea\u00e7asainda s\u00e3o distantes, mas n\u00e3o devem ser ignoradas. O leitor pode pensar que aArgentina \u00e9 um exemplo maluco para comparar com os Estados Unidos, mas oexagero \u00e9 proposital. Basta olhar para a hist\u00f3ria dos governos a empurrarem oincentivo para aumentar massivamente o or\u00e7amento financiado por uma moeda cadavez menos demandada e os riscos para o euro ou o d\u00f3lar americano tornam-se maisaparentes. O leitor pode dizer que os cidad\u00e3os das economias desenvolvidasnunca permitiriam que algo assim acontecesse em suas na\u00e7\u00f5es, mas a Argentinatamb\u00e9m era uma economia rica e pr\u00f3spera d\u00e9cadas atr\u00e1s. Era uma das economiasmais ricas e maiores do mundo no in\u00edcio do s\u00e9culo XX. Uma combina\u00e7\u00e3o deprotecionismo, pol\u00edticas populistas intervencionistas e decis\u00f5es monet\u00e1riasinsanas destru\u00edram a economia a um ponto em que nunca se recuperou.<\/span><\/p>\n


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Todas as decis\u00f5es insanas dos governosargentinos acima mencionadas s\u00e3o agora defendidas por pol\u00edticos nos EstadosUnidos e na Europa, muitas vezes a dizerem: \u201cn\u00e3o vai acontecer connosco\u201d e\u201cdesta vez \u00e9 diferente\u201d. N\u00e3o \u00e9 diferente.<\/span><\/p>\n


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Os imp\u00e9rios sempre caem porque come\u00e7am adestruir o poder de compra de sua moeda e sua posi\u00e7\u00e3o no mundo desmorona \u00e0medida que o protecionismo e o intervencionismo corroem a confian\u00e7a no governoe em suas institui\u00e7\u00f5es. Uma vez iniciada a destrui\u00e7\u00e3o, \u00e9 apenas uma quest\u00e3o detempo at\u00e9 que os cidad\u00e3os comecem a economizar em ouro ou outras reservas reaisde valor. Fica uma li\u00e7\u00e3o para todos aqueles que defendem a constante amplia\u00e7\u00e3odos limites da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Uma vez que voc\u00ea foi longe demais, n\u00e3o h\u00e1como voltar atr\u00e1s.<\/span><\/p>\n


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O JP Morgan costumava dizer que ouro \u00e9dinheiro e todo o resto \u00e9 cr\u00e9dito. Cr\u00e9dito \u00e9 confian\u00e7a. Uma vez que a confian\u00e7a\u00e9 perdida, a moeda dissolve-se. Esta \u00e9 uma li\u00e7\u00e3o para todos.<\/span><\/p>\n


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Artigo originalmente publicado no site doDaniel Lacalle<\/a><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n


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Tradu\u00e7\u00e3o e edi\u00e7\u00e3o de Andr\u00e9 Marques.<\/span><\/p>\n


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Autor<\/strong>: Daniel Lacalle \u00e9 um economista e gestorde fundos espanhol, autor dos bestsellers Freedom or Equality (2020)<\/a>, Escapefrom the Central Bank Trap (2017)<\/a>, e Life in the Financial Markets (2014)<\/a>. \u00c9professor de economia na IE Business School em Madrid.<\/span><\/p>\n


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Nota<\/strong>: As opini\u00f5es expressas neste artigo n\u00e3onecessariamente v\u00e3o totalmente de acordo com as da Elementum Portugal e dotradutor\/editor deste artigo.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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