![\"\"](\"https:\/\/elementum.pt\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/img_62c6f51d2b71c-1.jpg\")
<\/span> <\/p>\n
No primeirosemestre de 2021, o mercado de ouro da China (o maior consumidor de ouro domundo) j\u00e1 havia mostrado sinais de recupera\u00e7\u00e3o<\/a><\/span>, com uma demanda de 547 toneladas (um aumento de 69.2%). O maior consumidor deouro do mundo continuou com esta tend\u00eancia no in\u00edcio do segundo semestre<\/a><\/span>, em setembro<\/a><\/span>, assim como em outubro<\/a><\/span>. E agora temos dados atualizados sobre as importa\u00e7\u00f5es chinesas de ouro emoutubro e das retiradas de ouro da Shanghai Gold Exchange (SGE), a bolsa deOuro de Xangai, em novembro<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n O pa\u00eds importou123 toneladas de ouro em outubro, um aumento de 38 toneladas em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00easanterior. As importa\u00e7\u00f5es atingiram o maior n\u00edvel desde dezembro de 2019. Noacumulado do ano, a China importou 651 toneladas de ouro, um aumentosignificativo em rela\u00e7\u00e3o a 2020:<\/span> <\/p>\n Figura 1 \u2013Importa\u00e7\u00f5es Chinesas de Ouro (OUT 2017-OUT2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n Fonte: WGC.<\/strong><\/span> <\/p>\n As importa\u00e7\u00f5estotais de ouro no terceiro trimestre totalizaram 228 toneladas, representandoum aumento anual de 171 toneladas.<\/span> <\/p>\n Tamb\u00e9m houve umarecupera\u00e7\u00e3o da demanda de ouro por parte do retalho e dos grossistas da Chinanos \u00faltimos meses.<\/span> <\/p>\n As retiradas deouro da SGE chegaram a 158 toneladas em novembro, um aumento mensal de 22toneladas. Desde o in\u00edcio deste ano, o SGE registou retiradas de ouro de 1552toneladas, um aumento significativo com rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior e 5% acima don\u00edvel de 2019.<\/span> <\/p>\n De acordo com o World Gold Council (WGC)<\/a><\/span>, as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e o baixo custo de oportunidade de comprarouro (devido \u00e0s baixas taxas de juro reais<\/a><\/span>)podem levar a um maior crescimento da demanda por ouro no futuro.<\/span> <\/p>\n O analista do WGCRay Jia afirmou<\/a> <\/span>que o banco central da China (People\u2019sBank of China PBoC) tem mantido uma pol\u00edtica monet\u00e1ria acomodativa (ou seja,com taxas de juro artificialmente baixas). Em 15 de dezembro, o PBoC fez um cortede 0.5% na taxa de reservas compuls\u00f3rias que as institui\u00e7\u00f5es financeiras t\u00eam demanter depositadas junto ao PBoC, a Required Reserve Ratio (RRR), injetandocerca de 1.2 trilh\u00f5es de yuans no mercado. Este foi o segundo corte do RRR em2021. O PBoC tamb\u00e9m reduziu, em 20 de dezembro, a taxa de juros que os bancoscomerciais cobram de empr\u00e9stimos corporativos, a Loan Prime Rate (LPR), de umano em 5 pontos-base (0.05%), a primeira redu\u00e7\u00e3o em 20 meses.<\/span> <\/p>\n Figura 2 \u2013Required Reserve Ratio e Loan Prime Rate (2015-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n Required ReserveRatio (Linha Vermelha, Eixo da Esquerda); Loan Prime Rate (Linha Verde, Eixo daDireita).<\/strong><\/span> <\/p>\n Fonte: WGC.<\/strong><\/span> <\/p>\n Jia tamb\u00e9mmencionou que enquanto os investidores globais est\u00e3o a avaliar a possibilidadede aperto monet\u00e1rio dos principais bancos centrais (ou seja, diminui\u00e7\u00e3o de seusbalan\u00e7os e aumento de juros) em um futuro pr\u00f3ximo, a China fez cortes nos juros.O analista acredita que as medidas de flexibiliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria daChina podem levar a pelo menos duas consequ\u00eancias:<\/span> <\/p>\n 1 \u2013 Para osChineses, o Custo de Oportunidade de Deter Ouro Deve Cair<\/span> <\/p>\n Jia afirma que o aumento da infla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses<\/a> <\/span>e a expectativa de que os pre\u00e7os ao consumidor aumentem ainda mais em 2022<\/a><\/span>, podem fazer com que o rendimento real (rendimento nominal subtra\u00eddo da taxade infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os) dos t\u00edtulos de d\u00edvida do governo (10 anos), muitas vezesvisto como o custo de oportunidade de deter ouro, caia ainda mais.<\/span> <\/p>\n Figura 3 – RequiredReserve Ratio e Rendimento Nominal dos T\u00edtulos de D\u00edvida de 10 Anos do GovernoChin\u00eas (2010-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n Required ReserveRatio (Linha Vermelha, Eixo da Esquerda); M\u00e9dia Semanal do Rendimento dosT\u00edtulos de D\u00edvida do Governo Chin\u00eas (Linha Verde, Eixo da Direita).<\/strong><\/span> <\/p>\n Fonte: WGC.<\/strong><\/span> <\/p>\n 2 \u2013 O Yuan(Chinese Yuan \u2013 CNY), a Moeda da China, Pode Sofrer uma Press\u00e3o deDesvaloriza\u00e7\u00e3o<\/span> <\/p>\n Jia menciona que,em geral, uma taxa de juros mais baixa aumenta a demanda por moedasestrangeiras e reduz a demanda pela moeda nacional. Al\u00e9m disto, uma menor taxade juros tende a resultar em uma maior oferta da moeda nacional (com umademanda menor), diminuindo seu valor.<\/span> <\/p>\n A diverg\u00eancia entrea pol\u00edtica monet\u00e1ria da China e de outras regi\u00f5es pode acelerar a deprecia\u00e7\u00e3odo Yuan. Isto ocorre porque o capital tende a entrar em regi\u00f5es com rendimentoscrescentes e sair de pa\u00edses com taxas de juros em queda, criando maior demandapor moeda estrangeira e reduzindo a demanda pela moeda do pa\u00eds de menorrendimento.<\/span> <\/p>\n O analistafinaliza com quatro implica\u00e7\u00f5es para a demanda de ouro f\u00edsico na China em 2022:<\/span> <\/p>\n – O Rendimentodos T\u00edtulos do Governo de 10 Anos: um custo de oportunidade mais baixo demanter ouro muitas vezes \u00e9 um bom precedente para a demanda local de barras emoedas de ouro;<\/span> <\/p>\n – Infla\u00e7\u00e3o: osinvestidores tendem a comprar mais produtos f\u00edsicos de ouro para preserva\u00e7\u00e3o deriqueza quando a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os aumenta;<\/span> <\/p>\n A Moeda Nacional:a demanda por barras e moedas de ouro aumenta quando h\u00e1 uma desvaloriza\u00e7\u00e3o damoeda local, \u00e0 medida que os investidores buscam prote\u00e7\u00e3o do poder de compra;<\/span> <\/p>\n Renda: h\u00e1 umacorrela\u00e7\u00e3o positiva entre a demanda de barras e moedas de ouro e as mudan\u00e7as narenda das fam\u00edlias no per\u00edodo anterior. Normalmente, os consumidores chinesescompram mais barras e moedas do metal amarelo para presentear ou para economizara longo prazo quando sua riqueza aumenta.<\/span> <\/p>\n <\/span> <\/p>\n Andr\u00e9 Marques<\/span> <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" No primeirosemestre de 2021, o mercado de ouro da China (o maior con<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":242307,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-242306","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/242306","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=242306"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/242306\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/242307"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=242306"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=242306"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=242306"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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