{"id":242248,"date":"2021-12-14T15:27:10","date_gmt":"2021-12-14T15:27:10","guid":{"rendered":"https:\/\/elementum.pt\/2021\/12\/14\/diferencas-entre-etfs-de-ouro-e-ouro-fisico\/"},"modified":"2022-08-01T12:32:50","modified_gmt":"2022-08-01T11:32:50","slug":"diferencas-entre-etfs-de-ouro-e-ouro-fisico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/diferencas-entre-etfs-de-ouro-e-ouro-fisico\/","title":{"rendered":"Diferen\u00e7as entre ETF’s de Ouro e Ouro F\u00edsico"},"content":{"rendered":"

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Os ETF\u2019s(Exchange Traded Funds) s\u00e3o instrumentos financeiros muito utilizados queenvolvem diversos ativos, como a\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos de d\u00edvida e o pr\u00f3prio ouro. E osETF\u2019s de ouro s\u00e3o uma grande fonte de demanda do metal (ver aqui<\/a> <\/span>e aqui<\/a><\/span>). Neste artigo, pretendemos explicar asdiferen\u00e7as entre investir em ouro f\u00edsico e em ETF\u2019s de Ouro.<\/span><\/p>\n


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Para isto,primeiramente explicaremos, brevemente, o que s\u00e3o fundos de investimento.Depois, o que s\u00e3o os ETF\u2019s e como funcionam os ETF\u2019s de ouro. A seguir,falaremos brevemente sobre investimento em ouro f\u00edsico. E, para finalizar,explicamos as diferen\u00e7as entre investir em ouro f\u00edsico e em ETF\u2019s de ouro.<\/span> <\/p>\n


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1- O que s\u00e3o osFundos de Investimento<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Fundos deInvestimento s\u00e3o ve\u00edculos de investimento nos quais s\u00e3o alocados diversos tiposde ativos. Geralmente, tentam ultrapassar um benchmark (por exemplo, um \u00edndicede uma bolsa de valores, como o PSI20, IBOVESPA, S&P 500, Nasdaq Composite,entre outros).<\/span> <\/p>\n


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O investidoradquire cotas do fundo e deve pagar uma taxa de administra\u00e7\u00e3o (devido \u00e0aloca\u00e7\u00e3o dos ativos feita pelos gestores do fundo, que devem analisar estesativos para decidir em quais devem alocar, em que propor\u00e7\u00e3o, e por quantotempo). Cada fundo cont\u00e9m sua estrat\u00e9gia, objetivos e um determinado grau derisco (baseado no grau de risco dos ativos que contidos no fundo). Os fundos deinvestimento possuem a vantagem de que o investidor n\u00e3o precisa dedicar muitotempo para analisar os ativos e geri-los, pois isto \u00e9 feito pelos gestores.Por\u00e9m, h\u00e1 a desvantagem do pagamento de taxas e da depend\u00eancia das decis\u00f5es dofundo. Al\u00e9m disto, o investidor deve ter o m\u00ednimo de conhecimento para poder escolhero fundo mais adequado \u00e0 sua toler\u00e2ncia ao risco e ao objetivo que pretendeatingir com o fundo. Cada investidor deve, baseado na sua situa\u00e7\u00e3o, nos seusconhecimentos e o no tempo que possui, decidir se \u00e9 melhor (para si) que elemesmo fa\u00e7a a aloca\u00e7\u00e3o de seus investimentos ou que invista em fundos. Claro,nada impede que o investidor opte por ambas as op\u00e7\u00f5es, para caso tenhacondi\u00e7\u00f5es de investir sozinho, mas tenha interesse em alguns fundos espec\u00edficos.<\/span> <\/p>\n

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Em rela\u00e7\u00e3o aostipos de ativos que s\u00e3o alocados, existem diversos tipos de fundos deinvestimento, como:<\/span> <\/p>\n


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– Fundos deA\u00e7\u00f5es: Nestes fundos, a maior parte dos ativos alocados s\u00e3o a\u00e7\u00f5es. Podem seguirum \u00edndice ou haver uma aloca\u00e7\u00e3o mais espec\u00edfica, com uma determinadaestrat\u00e9gia. Para saber mais detalhes sobre fundos de a\u00e7\u00f5es, veja aqui<\/a><\/span>, aqui<\/a> <\/span>e aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– Fundos de RendaFixa: Formados por ativos de renda fixa. Ou seja, s\u00e3o formados, sobretudo, port\u00edtulos de d\u00edvida do governo e\/ou de empresas (obriga\u00e7\u00f5es deempresas\/deb\u00eantures). Pra saber mais sobre fundos de renda fixa, clique aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– FundosImobili\u00e1rios: Formados por Investimentos imobili\u00e1rios (residenciais,comerciais, balc\u00f5es log\u00edsticos, etc). Estes fundos s\u00e3o boas alternativas para adiversifica\u00e7\u00e3o nos investimentos imobili\u00e1rios. Para saber mais sobre fundosimobili\u00e1rios, veja aqui<\/a><\/span>, aqui<\/a> <\/span>e aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– FundosMultimercado (Mistos): Formados pelos diversos tipos de ativos (a\u00e7\u00f5es, rendafixa, metais preciosos, derivados, ETF\u2019s, etc). Possuem uma pol\u00edtica deaplica\u00e7\u00e3o mais livre e diversa. Para saber mais, clique aqui<\/a><\/span>, aqui<\/a> <\/span>e aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– Hedge Funds:Possuem estrat\u00e9gias mais sofisticadas (podendo usar day trade, op\u00e7\u00f5es, etc), maioresretornos (por\u00e9m, maior risco), e aplica\u00e7\u00e3o m\u00ednima mais elevada. Em muitoscasos, s\u00e3o restritos a investidores qualificados \u2013 que s\u00e3o registados na CMVM (Comiss\u00e3odo Mercado de Valores Mobili\u00e1rios), e, no caso de pessoas singulares, devem(entre outros fatores<\/a><\/span>) possuir um valor de aplica\u00e7\u00f5esfinanceiras superior a 500 mil euros. No Brasil, os investidores qualificados est\u00e3odentro das normas da CVM (Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios) e devem possuir nom\u00ednimo 1 milh\u00e3o de reais em aplica\u00e7\u00f5es financeiras<\/a><\/span>. Para saber mais sobre hedge funds,clique aqui<\/a>.<\/span> <\/p>\n

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– Fundos deFundos: S\u00e3o fundos que investem em outros fundos, ou seja, aplicam em quotas deoutros fundos. Possuem f\u00e1cil diversifica\u00e7\u00e3o (por\u00e9m, t\u00eam mais custos, j\u00e1 que h\u00e1as taxas de administra\u00e7\u00e3o do pr\u00f3prio fundo de fundos e as taxas dos fundos nosquais investe). Para saber mais, clique aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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Nota<\/strong>: existemtamb\u00e9m fundos de ouro (Aten\u00e7\u00e3o! N\u00e3o s\u00e3o ETF\u2019s de ouro. Ainda iremos explicar oque estes s\u00e3o mais abaixo), que investem, por exemplo, em a\u00e7\u00f5es de mineradorase em ETF\u2019s de ouro.<\/span> <\/p>\n


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1.1 \u2013 Fundos deOuro<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Possuem aloca\u00e7\u00e3oem ouro e em ativos relacionados ao metal (ETF\u2019s de ouro, a\u00e7\u00f5es de mineradoras,etc).<\/span> <\/p>\n


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Exemplos:<\/span> <\/p>\n


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– Euro Pac GoldFund: Gerido pela Euro Pacific Asset Management<\/a><\/span>, possui aloca\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es de mineradoras e ETF\u2019sde metais. Veja detalhes aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– CrescatPrecious Metals Fund: Hedge fund (apenas para investidores qualificados)gerenciado pela Crescat Capital<\/a><\/span>. Possui aloca\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es de mineradorasde ouro e prata. Veja detalhes aqui<\/a>. <\/span> <\/p>\n

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– \u00d3rama OuroFim: Fundo brasileiro fundado em 2012 e gerido pela \u00d3rama Gest\u00e3o de Recursos<\/a><\/span>. Tem o objetivo de acompanhar a varia\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o do ouro na BM&F. Opre\u00e7o do ouro no Brasil \u00e9 formado pela cota\u00e7\u00e3o do ouro no mercado internacionale do d\u00f3lar (portanto, o desempenho do Fundo depende da varia\u00e7\u00e3o destes doisativos). Veja detalhes aqui<\/a>.<\/span> <\/p>\n

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2- O que s\u00e3o osETF\u2019s<\/strong><\/span> <\/p>\n

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Compreendido ob\u00e1sico do que s\u00e3o fundos de investimentos, pode-se compreender mais facilmenteo que s\u00e3o os ETF\u2019s (Exchange Traded Funds), que s\u00e3o fundos listados em bolsa ecujas cota\u00e7\u00f5es variam ao longo do dia. Buscam acompanhar a performance de um\u00edndice ou de um determinado ativo (ou conjunto de ativos). Possuem, portanto,uma gest\u00e3o passiva e por isto devem ter baixa taxa de administra\u00e7\u00e3o (j\u00e1 que osgestores n\u00e3o fazer uma aloca\u00e7\u00e3o espec\u00edfica de recursos, apenas investem nosativos contidos no \u00edndice ou no ativo que o ETF procura seguir).<\/span> <\/p>\n


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Alguns exemplosde ETF\u2019s s\u00e3o o BOVA11<\/a> (que replica o IBOVESPA) , Lyxor PSI 20 (que replica oPSI 20) , SHOT11<\/a> (que replica o S&P KENSHO Moonshots) <\/span>e EWZ<\/a> (que busca replicar o MSCI Brazil25\/50 Index, composto por a\u00e7\u00f5es brasileiras)<\/span>.<\/span> <\/p>\n


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2.1- ETF\u2019s deOuro<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Os ETF\u2019s de ourobuscam replicar o spot price do ouro. Dependo da cota\u00e7\u00e3o do ETF, os gestoresdevem comprar ou vender barras para manter a cota\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima ao spot price.<\/span> <\/p>\n


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Atrav\u00e9s dos ETF\u2019sde ouro, o investidor N\u00c3O possui propriedade sobre o metal.<\/span> <\/p>\n


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Al\u00e9m disto, existeum risco de contraparte: a liquidez necess\u00e1ria para a compra e venda dos metaispelos ETF\u2019s \u00e9 fornecida por \u201cparticipantes autorizados\u201d (Goldman Sachs, MorganStanley, JPMorgan Chase, and Merrill Lynch, etc). Portanto, a liquidez \u00e9dependente da solv\u00eancia destas institui\u00e7\u00f5es.<\/span> <\/p>\n


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Veja algunsexemplos de ETF\u2019s de ouro:<\/span> <\/p>\n


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– GLD (SPDR GoldShares)<\/strong><\/span> <\/p>\n


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\u00c9 o principal ETFde ouro no mercado. Fundado em 2004, busca replicar o spot price do ouro, sendolastreado por barras de 400 on\u00e7as (armazenadas em um cofre do HSBC em Londres)e cash. \u00c9 listado na NYSE e gerenciado pela State Street Global Advisors<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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Cada cota \u00e9negociada a 1\/10 do spot price do ouro. Possui taxa de administra\u00e7\u00e3o de 0.4% aoano.<\/span> <\/p>\n


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O resgate dometal \u00e9 LIMITADO a: participantes autorizados e a investidores que possuem, nom\u00ednimo, 100 mil cotas. Por\u00e9m, o GLD tem a op\u00e7\u00e3o de pagar este resgate em cash.<\/span> <\/p>\n


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Para saber mais,clique aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– GDX (Market VectorsGold Miners ETF) e GDXJ (VanEck Junior Gold Miners ETF)<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Fundado em 2006 egerenciado pela VanEck<\/a><\/span>, o GDX investe em a\u00e7\u00f5es das maioresmineradoras de ouro do mundo. Busca replicar o NYSE Arca Gold Miners Index(GDMNTR). Uma vez que as mineradoras de ouro devem obter lucros maiores se ovalor do ouro aumentar, os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es dessas empresas s\u00e3o fortementeafetados pelas mudan\u00e7as no pre\u00e7o do ouro (e, portanto, o GDX se valoriza). Possuiuma taxa de administra\u00e7\u00e3o anual de 0.5%. Veja detalhes aqui<\/a>.<\/span> <\/p>\n

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J\u00e1 o GDXJ(fundado em 2009 e tamb\u00e9m gerenciado pela VanEck<\/a>) busca replicar o MVIS GlobalJunior Gold Miners Index (MVGDXJTR), que inclui mineradoras de ouro e prata demenor capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado. Possui uma taxa de administra\u00e7\u00e3o anual de 0.5%.Veja detalhes aqui<\/a>.<\/span> <\/p>\n


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O GDX e oGDXJ s\u00e3o mais vol\u00e1teis do que o GLD. J\u00e1 que este apenas segue o spot price doouro e aqueles s\u00e3o formados por a\u00e7\u00f5es de mineradoras (cujas cota\u00e7\u00f5es s\u00e3o maisvol\u00e1teis), o GDX e o GDXJ oscilam muito mais do que o GLD:<\/span> <\/p>\n


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Figura 1 <\/strong>\u2013 GLD, GDX e GDXJ (2015-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n

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GLD (Linha Azul);GDX (Linha Laranja); GDXJ (Linha Verde).<\/strong><\/span> <\/p>\n

Fonte: TradingView \u2013 Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span> <\/p>\n


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– IAU (iSharesGold Trust)<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Fundado em 2005,busca acompanhar o spot price do ouro. \u00c9 Listado na NYSE e gerido pela BlackRock<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n

Possui uma taxade administra\u00e7\u00e3o de 0.25% ao ano e valor de mercado menor que o do GLD. Parasaber mais, clique aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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– GOLD11<\/strong><\/span> <\/p>\n


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ETF de ourobrasileiro fundado em dezembro de 2020. Tamb\u00e9m busca acompanhar o spot price doouro.<\/span> <\/p>\n

\u00c9 listado na B3 egerido pela XP Investimentos<\/a><\/span>. Possui uma taxa de administra\u00e7\u00e3o de0.3% ao ano. Para saber mais, clique aqui<\/a><\/span>.<\/span> <\/p>\n


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3- Investimentoem Ouro F\u00edsico<\/strong><\/span> <\/p>\n


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O investimento emouro f\u00edsico \u00e9 feito principalmente atrav\u00e9s da compra de barras e moedas. Oinvestidor pode realizar uma cust\u00f3dia pr\u00f3pria ou por terceiros.<\/span> <\/p>\n


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Existem tamb\u00e9m contratos\u00e0 vista, que permitem a retirada de ouro f\u00edsico numa data pr\u00e9-estabelecida.<\/span> <\/p>\n


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Na maioria doscasos, a compra de ouro f\u00edsico inclui impostos (no caso de Portugal, o IVA).Nota: Atrav\u00e9s da Elementum, a compra de ouro \u00e9 ISENTA de IVA).<\/span> <\/p>\n


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Barras s\u00e3o maisadequadas (em rela\u00e7\u00e3o a moedas) para o investidor que busca uma reserva devalor pois t\u00eam menor custo de produ\u00e7\u00e3o.<\/span> <\/p>\n


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4- Ouro F\u00edsico vsETF\u2019s de Ouro<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Compreendido oque s\u00e3o os ETF\u2019s de ouro e o investimento em ouro f\u00edsico, vejamos as principaisdiferen\u00e7as entre as duas modalidades:<\/span> <\/p>\n


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1 – Atrav\u00e9s dosETF\u2019s o investidor n\u00e3o possui propriedade sobre o metal; na compra de ourof\u00edsico, o investidor \u00e9 propriet\u00e1rio (cust\u00f3dia pr\u00f3pria ou por terceiros).<\/span> <\/p>\n


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2 – ETF\u2019s t\u00eamcustos de administra\u00e7\u00e3o (que s\u00e3o acumulados ao longo dos anos) e a comiss\u00e3o dacorretora; na compra de ouro f\u00edsico h\u00e1 apenas o custo do \u00e1gio e impostos (sehouver), mas nada acumulativo. No caso de cust\u00f3dia por terceiros, h\u00e1 custos dearmazenamento (por\u00e9m, ao contr\u00e1rio de ETF\u2019s, o investidor \u00e9 propriet\u00e1rio dometal).<\/span> <\/p>\n


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3 – ETF\u2019s possuemum maior risco de contraparte (\u201cparticipantes autorizados\u201d); no caso de ourof\u00edsico em cust\u00f3dia pr\u00f3pria, n\u00e3o h\u00e1 risco de contraparte (no caso de cust\u00f3diapor terceiros, o \u00fanico risco de contraparte \u00e9 o do cofre).<\/span> <\/p>\n


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4 – Atrav\u00e9s doETF, n\u00e3o h\u00e1 propriedade sobre metal.<\/span> <\/p>\n


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5 – Os ETF\u2019spossuem bastante liquidez apenas em condi\u00e7\u00f5es normais de mercado (em umasitua\u00e7\u00e3o hipot\u00e9tica de crise e de alt\u00edssima desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar americano,os \u201cparticipantes autorizados\u201d podem ficar insolventes); o ouro f\u00edsico possuigrande liquidez nos diversos cen\u00e1rios.<\/span> <\/p>\n

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Conclus\u00e3o<\/strong><\/span> <\/p>\n


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Ouro F\u00edsico \u00e9mais adequado para a obten\u00e7\u00e3o de uma reserva de valor e investimento a m\u00e9dio elongo prazo. \u00c9 adequado para manter (ou aumentar, j\u00e1 que o ouro n\u00e3o \u00e9inflacionado) o poder de compra ao longo do tempo. Veja aqui<\/a> <\/span>como o padr\u00e3o ouro aumentou o poder de compranos EUA no s\u00e9culo XIX.<\/span> <\/p>\n


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ETF\u2019s de ouropodem ser \u00fateis a investidores mais toler\u00e1veis ao risco (geralmente traders) oupara fundos de investimento mais sofisticados, como hedge funds. Os ETFs s\u00e3o\u00f3timos ve\u00edculos para quem deseja especular sobre o pre\u00e7o do ouro em d\u00f3lares emum curto per\u00edodo. Oferecem uma maneira r\u00e1pida e f\u00e1cil de entrar e sair de umaposi\u00e7\u00e3o. Tamb\u00e9m s\u00e3o uma boa op\u00e7\u00e3o para quem j\u00e1 criou uma reserva de ouro f\u00edsicoe deseja apenas negociar os movimentos de pre\u00e7os nos mercados de ouro.<\/span> <\/p>\n

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ATEN\u00c7\u00c3O!<\/strong> Asinforma\u00e7\u00f5es a respeito das modalidades de investimento e produtos aquimencionados s\u00e3o de car\u00e1ter exclusivamente INFORMATIVO e n\u00e3o devem serconsideradas como recomenda\u00e7\u00f5es de compra ou venda.<\/span> <\/p>\n


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 <\/span> <\/p>\n

Andr\u00e9 Marques<\/span> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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