{"id":242185,"date":"2021-11-30T19:45:25","date_gmt":"2021-11-30T19:45:25","guid":{"rendered":"https:\/\/elementum.pt\/2021\/11\/30\/daniel-lacalle-a-opep-nao-e-a-unica-solucao-para-os-altos-precos-do-petroleo\/"},"modified":"2022-08-01T12:32:54","modified_gmt":"2022-08-01T11:32:54","slug":"daniel-lacalle-a-opep-nao-e-a-unica-solucao-para-os-altos-precos-do-petroleo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/daniel-lacalle-a-opep-nao-e-a-unica-solucao-para-os-altos-precos-do-petroleo\/","title":{"rendered":"Daniel Lacalle | A OPEP n\u00e3o \u00e9 a \u00danica Solu\u00e7\u00e3o para os Altos Pre\u00e7os do Petr\u00f3leo"},"content":{"rendered":"

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Os altos pre\u00e7os do petr\u00f3leo s\u00e3o um sintomade desequil\u00edbrios econ\u00f3micos e monet\u00e1rios, n\u00e3o apenas uma consequ\u00eancia dasdecis\u00f5es da OPEP. Ao longo da hist\u00f3ria, vimos como os cortes da OPEP poucofizeram para elevar os pre\u00e7os quando a diversifica\u00e7\u00e3o e a tecnologia aumentarama efici\u00eancia.<\/span><\/p>\n


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Da mesma forma, os aumentos da produ\u00e7\u00e3o daOPEP n\u00e3o significam necessariamente pre\u00e7os mais baixos, muito menos pre\u00e7osrazo\u00e1veis. A OPEP ajuda, mas n\u00e3o resolve as quest\u00f5es de pre\u00e7os, mesmo quegostaria de o fazer.<\/span><\/p>\n


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O problema no mercado de petr\u00f3leo foicriado por anos de maci\u00e7a m\u00e1 aloca\u00e7\u00e3o de capital e sub-investimento em energia,criado por pol\u00edticas monet\u00e1rias extremamente frouxas dirigidas por governos quepenalizaram os gastos de capital com combust\u00edveis f\u00f3sseis por raz\u00f5esideol\u00f3gicas.<\/span><\/p>\n


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O ativismo mal orientado e o incentivopol\u00edtico no meio de inje\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias maci\u00e7as criaram gargalos enormes esub-investimento que prejudicam a seguran\u00e7a do abastecimento e uma transi\u00e7\u00e3oenerg\u00e9tica competitiva tecnicamente vi\u00e1vel.<\/span><\/p>\n


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Inje\u00e7\u00f5es maci\u00e7as de liquidez causaram umduplo efeito colateral. Um crescente mal investimento em atividades n\u00e3oprodutivas, e, agora, um grande influxo de capital nas chamadas \u00e1reas de\u201cvalor\u201d: mais dinheiro direcionado para ativos relativamente escassos. Aenergia passou de um baixo peso consensual para um grande excesso de peso,exacerbando o aumento de pre\u00e7os. O barril marginal de petr\u00f3leo aumentou quase60% em um ano, apesar do aumento da oferta em conjunto com a demanda.<\/span><\/p>\n


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De acordo com o JP Morgan, o disp\u00eandio decapital necess\u00e1rio em energia para atender \u00e0 demanda \u00e9 de US$ 600 mil milh\u00f5espara o per\u00edodo de 2021-2030. Este \u201cCAPEX cumulativo ausente\u201d [Nota do editor:CAPEX se refere \u00e0 express\u00e3o CAPital Expenditure, que \u00e9 definida como despesasou investimentos em capital. Veja mais detalhes aqui<\/a><\/span>] \u00e9 parte do problema.<\/span><\/span><\/p>\n


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O outro problema importante \u00e9 a demandaartificial criada por planos de est\u00edmulo. Adicionar enormes planos deinfraestrutura com uso intensivo de energia a uma economia que est\u00e1 a reabrir,onde alguns gargalos de fornecimento foram agravados, gera o mesmo efeito sobreos pre\u00e7os da energia que uma enorme bolha especulativa.<\/span><\/p>\n


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A interven\u00e7\u00e3o pol\u00edtica tamb\u00e9m criou umimpacto importante no pre\u00e7o do barril marginal de petr\u00f3leo. Amea\u00e7ar banir odesenvolvimento dom\u00e9stico de recursos energ\u00e9ticos nos Estados Unidos ouanunciar a proibi\u00e7\u00e3o de investimentos em combust\u00edveis f\u00f3sseis em algumasc\u00fapulas europeias aumenta o valor l\u00edquido atual do barril marginal de longoprazo, e n\u00e3o diminui. Por qu\u00ea? Porque estas amea\u00e7as n\u00e3o s\u00e3o feitas com an\u00e1lisest\u00e9cnicas s\u00f3lidas e estimativas robustas de oferta e demanda, mas com agendaspol\u00edticas. Qualquer engenheiro s\u00e9rio que entende a import\u00e2ncia da seguran\u00e7a edo fornecimento e do desenvolvimento de tecnologia entende que uma transi\u00e7\u00e3oenerg\u00e9tica bem-sucedida para uma economia mais verde requer metas e pol\u00edticass\u00f3lidas e realistas que evitem uma crise energ\u00e9tica. Estes fatores foramesquecidos.<\/span><\/p>\n


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A OPEP est\u00e1 a se beneficiar dos altospre\u00e7os do petr\u00f3leo, mas n\u00e3o tanto quanto se poderia imaginar. A cesta derefer\u00eancia da OPEP (ORB) tem US$ 68.33 por barril no acumulado do ano, umgrande aumento de 68.4% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano passado, mas aindamuito abaixo dos n\u00edveis elevados anteriores \u00e0 crise financeira de 2008. Al\u00e9mdisto, a oferta da OPEP e n\u00e3o-OPEP aumentou junto com a demanda. A produ\u00e7\u00e3oglobal de l\u00edquidos em outubro teve um aumento de 1.74 mb\/d [Nota do editor: mb\/d=milh\u00f5esde barris por dia] para a m\u00e9dia de 97.56 mb\/d, em compara\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior. Aprevis\u00e3o de crescimento da produ\u00e7\u00e3o de l\u00edquidos dos EUA para 2021 foi revisadapara cima em 19 tb\/d [Nota do editor: tb\/d=milhares de barris por dia] eespera-se que seja de 17.57 mb\/d em 2021. Imagine onde estariam os pre\u00e7os dopetr\u00f3leo e do g\u00e1s se as amea\u00e7as pol\u00edticas de proibir ou penalizar severamente aprodu\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica tivessem foi aplicadas.<\/span><\/p>\n


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N\u00e3o esque\u00e7amos que a OPEP tamb\u00e9m revisoupara baixo as estimativas da demanda global de petr\u00f3leo para 96.4 md\/d em 2021.A oferta continua ampla e o governo dos Estados Unidos tamb\u00e9m deve ver que aR\u00fassia e os EUA devem ser os principais impulsionadores do crescimento daoferta no pr\u00f3ximo ano. Sem a R\u00fassia e os EUA, os pre\u00e7os de produ\u00e7\u00e3odisparariam, independentemente do que os parceiros da OPEP ou da Ar\u00e1bia Sauditafa\u00e7am.<\/span><\/p>\n


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Estamos a sofrer a combina\u00e7\u00e3o de pol\u00edticasenerg\u00e9ticas equivocadas, cria\u00e7\u00e3o excessiva de dinheiro e planos de constru\u00e7\u00e3ogigantescos inoportunos. A OPEP e sua parceira R\u00fassia podem aliviar isto, masn\u00e3o mudar dramaticamente. Al\u00e9m disto, conforme o tempo passa e osub-investimento torna-se mais grave, a capacidade da OPEP de conter os pre\u00e7osenfraquece. N\u00e3o podemos esquecer que a OPEP e a R\u00fassia respondem por menos dametade do abastecimento mundial total. Eles s\u00e3o importantes, mas colocar maisdois milh\u00f5es de barris por dia no mercado n\u00e3o resolve o problema dos pre\u00e7os delongo prazo.<\/span><\/p>\n


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Os pre\u00e7os da energia cair\u00e3o com maistecnologia, investimento e diversifica\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o com amea\u00e7as pol\u00edticas vazias.<\/span><\/p>\n

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Artigo originalmente publicado no site doDaniel Lacalle<\/a><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n


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Tradu\u00e7\u00e3o e edi\u00e7\u00e3o de Andr\u00e9 Marques.<\/span><\/p>\n

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Autor<\/strong>: Daniel Lacalle \u00e9 um economista egestor de fundos espanhol, autor dos bestsellers Freedom or Equality (2020)<\/a><\/span>, Escape from the Central Bank Trap (2017)<\/a><\/span>, e Life in the Financial Markets (2014)<\/a><\/span>. \u00c9 professor de economia na IE Business School em Madrid.<\/span><\/span><\/p>\n


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Nota<\/strong>: As opini\u00f5es expressas neste artigon\u00e3o necessariamente v\u00e3o totalmente de acordo com as da Elementum Portugal e dotradutor\/editor deste artigo.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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