{"id":241686,"date":"2021-07-23T11:57:05","date_gmt":"2021-07-23T10:57:05","guid":{"rendered":"https:\/\/elementum.pt\/2021\/07\/23\/a-divida-federal-dos-eua-atinge-us-28-49-trilhoes\/"},"modified":"2022-08-01T12:36:10","modified_gmt":"2022-08-01T11:36:10","slug":"a-divida-federal-dos-eua-atinge-us-28-49-trilhoes__trashed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/a-divida-federal-dos-eua-atinge-us-28-49-trilhoes__trashed\/","title":{"rendered":"A D\u00edvida Federal dos EUA atinge US$ 28.49 trilh\u00f5es"},"content":{"rendered":"

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Em junho, ogoverno federal dos EUA teve outro grande d\u00e9fice or\u00e7ament\u00e1rio: US$ 174.16 milmilh\u00f5es\/bilh\u00f5es<\/a>. Faltando apenas tr\u00eas meses para o t\u00e9rmino do ano fiscal de2021 (1\u00ba de outubro de 2020 a 30 de setembro de 2021), o d\u00e9fice or\u00e7ament\u00e1riodeste per\u00edodo j\u00e1 atingiu US$ 2.24 mil bilh\u00f5es\/trilh\u00f5es, de acordo com o relat\u00f3rio mensal doTesouro americano<\/a>.<\/span> <\/p>\n


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O governo federalgastou US$ 623 mil milh\u00f5es\/bilh\u00f5es em junho, um aumento de 4.3% em rela\u00e7\u00e3o amaio. Os gastos totais para o ano fiscal de 2021 j\u00e1 atingiram o valor de US$5.29 mil bilh\u00f5es\/<\/span>trilh\u00f5es. Os gastos subiram 6% no ano fiscal de 2021, comparado ao mesmoper\u00edodo do ano anterior.<\/span> <\/p>\n


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A d\u00edvida dogoverno federal j\u00e1 atingiu os US$ 28.49 mil bilh\u00f5es\/<\/span>trilh\u00f5es<\/a>.Ou seja, de mar\u00e7o de 2020 at\u00e9 a presente data, a d\u00edvida federal aumentou maisde US$4 trilh\u00f5es. Para efeitos comparativos, entre janeiro de 2017 e janeiro de2020 a d\u00edvida aumentou cerca de US$ 4 mil bilh\u00f5es\/<\/span>trilh\u00f5es. Portanto, em apenas 1 ano e meio(janeiro 2020-junho de 2021), a d\u00edvida aumentou o mesmo que em 4 anos (2017-2020).<\/span> <\/p>\n


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Gr\u00e1fico 1 – D\u00edvida Federal Americana (<\/strong>2017-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n

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Fonte: St. Louis Fed – Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span> <\/p>\n


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O Federal Reserve (Fed),banco central americano, tem feito um Quantitative Easing – QE (aquisi\u00e7\u00e3o deativos por parte do Fed atrav\u00e9s da expans\u00e3o da base monet\u00e1ria \u2013 M0) de US$ 120mil milh\u00f5es\/bilh\u00f5es (80 em t\u00edtulos de d\u00edvida federal e 40 em t\u00edtulos hipotec\u00e1rios)desde o ano passado. E, como explicado aqui<\/a><\/span>,o Fed tem monetizado os t\u00edtulos do governo federal. O governo tem gastado o dinheirorec\u00e9m emitido pelo Fed, que compra a d\u00edvida rec\u00e9m-emitida pelo Tesouro. Destaforma, boa parte da nova oferta monet\u00e1ria entra diretamente na economia (n\u00e3o permanecendoapenas nas reservas banc\u00e1rias), pressionando a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os para cima. Seo governo federal continuar com este n\u00edvel de gastos (ou at\u00e9 aument\u00e1-lo) e oFed seguir comprando boa parte dos t\u00edtulos de d\u00edvida conforme o governo seendivida mais, a press\u00e3o na infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os pode continuar.<\/span> <\/p>\n

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Ao manter taxasde juro (Federal Funds Rate \u2013 FFR) cada vez mais baixas (artificialmente) pord\u00e9cadas (gr\u00e1fico 2), e ao realizar QE a partir de 2008 (gr\u00e1fico 3), o Fed n\u00e3os\u00f3 gera ciclos econ\u00f3micos e crises financeiras cada vez mais intensas, mas,tamb\u00e9m, enfraquece a economia ao longo do tempo. Indiv\u00edduos, empresas e o pr\u00f3priogoverno se endividam cada vez mais e ficam cada vez mais dependentes de jurosartificialmente baixos e de QE. Isto ocorre de tal maneira que o n\u00edvel m\u00e1ximode juros que a economia suporta sem entrar em recess\u00e3o \u00e9 cada vez menor. Abolha da NASDAQ estourou em 2000, quando o FFR atingiu 6.5%. A crise de2007\/2008 come\u00e7ou a dar sinais quando o FFR atingiu 5.25% em 2006. Em 2008, oFed baixou o FFR para quase 0% ao realizar o 1\u00ba QE. O 2\u00ba QE foi em 2010-2011; o3\u00ba, em 2012-2014. E a queda das bolsas americanas em dezembro de 2018<\/a><\/span> ocorreu quando o FFR atingiu apenas 2.3%. O Fed, portanto, baixou o FFR tr\u00easvezes em 2019. O Fed tamb\u00e9m havia feito Quantitative Tightening (QT) \u2013 quando obanco central vende os ativos em seu balan\u00e7o, o inverso de QE \u2013 de apenas US$ 800mil milh\u00f5es\/bilh\u00f5es (entre novembro de 2017 e setembro de 2019), muito abaixodos cerca de US$ 4.5 mil bilh\u00f5es\/<\/span>trilh\u00f5es adicionados ao balan\u00e7o durante os 3 primeiros QE\u2019s.E, a partir de setembro de 2019, quando houve a crise do mercado das opera\u00e7\u00f5escompromissadas (ver aqui<\/a> e aqui<\/a><\/span>), o Fed voltou a realizar QE<\/a><\/span> e seu balan\u00e7o atingiu US$ 4.2 mil bilh\u00f5es\/<\/span>trilh\u00f5es em mar\u00e7o de 2020. Ainda antes dosLockdows, portanto, a economia j\u00e1 sinalizava muitas fraquezas.<\/span> <\/p>\n

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 Gr\u00e1fico 2 – Federal Funds Rate\/FFR (1990-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n

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 Fonte: St. Louis Fed – Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span> <\/p>\n

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 Gr\u00e1fico 3 – Balan\u00e7o do Fed e Base Monet\u00e1ria\/M0 (2008-2021)<\/strong><\/span> <\/strong><\/span> <\/p>\n

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Balan\u00e7o do Fed (Linha Azul); Base Monet\u00e1ria\/M0 (Linha vermelha). <\/strong><\/span> <\/p>\n

Fonte: St. Louis Fed – Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span> <\/p>\n

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O Fed n\u00e3o podesubir o FFR sem causar outra recess\u00e3o e continua a comprar boa parte dost\u00edtulos rec\u00e9m-emitidos do governo federal, que segue com grandes d\u00e9ficesor\u00e7ament\u00e1rios (um QE simult\u00e2neo a um grande d\u00e9fice fiscal, que tende a aumentarimediata e significativamente o M1 e o M2, e, por consequ\u00eancia, produzir umapress\u00e3o na infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os<\/a>). Se oFed n\u00e3o parar de fazer QE (sobretudo monetizando boa parte da d\u00edvida federalque vai sendo emitida), a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os pode seguir sofrendo press\u00f5es. Se oFed parar de fazer QE (ou at\u00e9 vier a fazer QT) e subir o FFR para conter ainfla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, os mercados e o pr\u00f3prio governo (que teria de pagar jurosainda maiores sobre sua d\u00edvida, al\u00e9m de ter suas receitas diminu\u00eddas<\/a>)seriam gravemente prejudicados. Independentemente do que o Fed venha a fazer,n\u00e3o h\u00e1 sa\u00edda sem consequ\u00eancias graves.<\/span> <\/p>\n


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Andr\u00e9 Marques<\/span> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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