{"id":241662,"date":"2021-07-15T13:11:47","date_gmt":"2021-07-15T12:11:47","guid":{"rendered":"https:\/\/elementum.pt\/2021\/07\/15\/bce-divulga-nova-meta-de-inflacao-de-precos\/"},"modified":"2022-08-01T12:36:08","modified_gmt":"2022-08-01T11:36:08","slug":"bce-divulga-nova-meta-de-inflacao-de-precos__trashed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elementum.pt\/pt-pt\/bce-divulga-nova-meta-de-inflacao-de-precos__trashed\/","title":{"rendered":"BCE Divulga Nova Meta de Infla\u00e7\u00e3o de Pre\u00e7os"},"content":{"rendered":"

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O Banco CentralEuropeu (BCE) anunciou<\/a>, na semana passada, a nova meta de infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7ospara a zona euro. Esta mudan\u00e7a pode indicar uma maior toler\u00e2ncia, por parte dainstitui\u00e7\u00e3o, a uma maior infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os.<\/span> <\/p>\n


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A antiga meta deinfla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os era \u2018abaixo, mas pr\u00f3xima a 2%\u2019. Ou seja, a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7osn\u00e3o poderia atingir 2%, nem ultrapassar este valor. A nova meta anunciada \u00e9 umalvo de 2%, sendo esta uma meta sim\u00e9trica (o BCE deve tolerar desvios acima eabaixo do alvo, num \u2018prazo m\u00e9dio\u2019). Por\u00e9m, n\u00e3o foi definido claramente qual \u00e9este prazo, nem a magnitude dos desvios que ser\u00e3o tolerados.<\/span> <\/p>\n


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Em 2020, o FederalReserve (Fed), o banco central dos EUA, tamb\u00e9m alterou a sua meta, afirmandoque iria tolerar uma maior infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os. Em vez da antiga meta de 2%,passou a ser uma m\u00e9dia de 2% (podendo atingir um valor acima de 2% paracompensar os per\u00edodos em que esteve abaixo deste valor, e, assim, atingir am\u00e9dia), \u2018ao longo de algum per\u00edodo\u2019, o qual tamb\u00e9m n\u00e3o foi bem definido.<\/span> <\/p>\n


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Esta mudan\u00e7a nameta de infla\u00e7\u00e3o por parte de ambos os bancos centrais pode ser interpretadacomo uma justificativa para manter a taxa de juros em patamar negativo (no casodo BCE) e pouco acima de 0% (no caso do Fed).<\/span> <\/p>\n


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Iremos trazerartigos espec\u00edficos sobre infla\u00e7\u00e3o e pol\u00edtica monet\u00e1ria para esclarecer maisdetalhes ao leitor, por\u00e9m, por agora, \u00e9 necess\u00e1rio destacar a defini\u00e7\u00e3o deinfla\u00e7\u00e3o. Segundo economistas da Escola Austr\u00edaca de Economia, como o <\/span>PhilippBagus<\/span><\/a> (Presidente da Elementum Internacional), infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 um aumentogeneralizado de pre\u00e7os, como \u00e9 convencionalmente definida. Para esteseconomistas, a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 o aumento da oferta monet\u00e1ria (aumento da quantidadede dinheiro); o aumento de pre\u00e7os, apenas a consequ\u00eancia da mesma.<\/span><\/span> <\/p>\n


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Os balan\u00e7os doFed e do BCE t\u00eam aumentado consistentemente. O gr\u00e1fico seguinte demostra o balan\u00e7odo Fed (linha azul, eixo da esquerda) e o do BCE (linha vermelha, eixo dadireita):<\/span> <\/p>\n


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Gr\u00e1fico 1 – Balan\u00e7o do Fed e Balan\u00e7o do BCE (2008-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n

\"Gr\u00e1fico
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Balan\u00e7o do Fed (Linha Azul, Eixo da Esquerda); Balan\u00e7o do BCE (Linha Vermelha, Eixo da Direita).<\/strong><\/span><\/span> <\/p>\n

Fonte: St. Louis Fed <\/strong>– Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span><\/span> <\/span> <\/p>\n

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Um aumento do balan\u00e7ode um banco central ocorre quando o mesmo adquire ativos (como t\u00edtulos ded\u00edvida p\u00fablica), aumentando a base monet\u00e1ria (M0), que inclui as reservasbanc\u00e1rias depositadas no banco central e moeda em circula\u00e7\u00e3o. Ou seja, umaumento do balan\u00e7o de um banco central, ocorre atrav\u00e9s de um aumento da ofertamonet\u00e1ria (infla\u00e7\u00e3o).<\/span> <\/p>\n


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\u00c9 importantemencionar que um aumento do M0 n\u00e3o necessariamente provoca um aumento imediato dainfla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os. A oferta monet\u00e1ria gerada pelo aumento do M0 n\u00e3onecessariamente entra, na totalidade, na economia (atrav\u00e9s, por exemplo, deempr\u00e9stimos banc\u00e1rios). Por\u00e9m, um aumento do M0 tende a baixar a taxa de juro(artificialmente, ou seja, n\u00e3o sustent\u00e1vel a m\u00e9dio e longo prazo, pois distorcea aloca\u00e7\u00e3o de recursos na economia, deixando-a mais fr\u00e1gil e mais suscet\u00edvel acrises financeiras), o que aumenta o pre\u00e7o de ativos financeiros (como a\u00e7\u00f5es) eimobili\u00e1rios (desta forma, pre\u00e7os de im\u00f3veis aumentam, assim como os pre\u00e7os dearrendamento\/aluguel, o que provoca uma diminui\u00e7\u00e3o do poder de compra doconsumidor, mesmo n\u00e3o havendo um aumento do \u00edndice de infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os).<\/span> <\/p>\n

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Al\u00e9m disto, umaumento do M0, independentemente de provocar, ou n\u00e3o, um aumento imediato dainfla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, desvaloriza a moeda ao longo do tempo (diminuindo seu poderde compra).<\/span> <\/p>\n


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Os gr\u00e1ficos seguintesdemonstram a evolu\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o da on\u00e7a de ouro em d\u00f3lares americanos (USD) e emeuros (EUR), conforme os balan\u00e7os do Fed e do BCE aumentam, refletindo umaperda do poder de compra por parte destas moedas.<\/span> <\/p>\n


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Gr\u00e1fico 2 – Pre\u00e7o da On\u00e7a de Ouro em USD e Balan\u00e7o do Fed (2008-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n

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Pre\u00e7o da On\u00e7a de Ouro em USD (Linha Vermelha, Eixo da Esquerda); Balan\u00e7o do Fed (Linha Azul, Eixo da Direita).<\/strong><\/span><\/span> <\/p>\n

Fonte: St. Louis Fed <\/strong>– Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span><\/span><\/span>
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Gr\u00e1fico 3 – Pre\u00e7o da On\u00e7a de Ouro em EUR e Balan\u00e7o do BCE (2008-2021)<\/strong><\/span> <\/p>\n

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Pre\u00e7o da On\u00e7a de Ouro em EUR (Linha Vermelha, Eixo da Esquerda); Balan\u00e7o do BCE (Linha Azul, Eixo da Direita).<\/strong><\/span><\/span> <\/p>\n

Fonte: St. Louis Fed – Elabora\u00e7\u00e3o Pr\u00f3pria.<\/strong><\/span><\/span> <\/p>\n

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Em futuros artigos,tamb\u00e9m traremos mais detalhes a respeito do aumento da base monet\u00e1ria e suarela\u00e7\u00e3o com o aumento (imediato ou n\u00e3o) da infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os.<\/span> <\/p>\n

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Andr\u00e9 Marques<\/span> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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